Piercing the Corporate Veil: The Closure of Wisconsin Steel in South Chicago

Abstract

CLARK G. L. (1990) Piercing the corporate veil: the closure of Wisconsin Steel in South Chicago, Reg. Studies 24, 405–420. Restructuring is usually associated with technological change, the transformation of the workplace, and the communities affected by cross-plant capacity rationalization. However restructuring should also be understood as a corporate strategy – specifically the actions of management to protect and foster their core economic interests while limiting the costs of adjustment by shifting those costs to others. A case study of International Harvester Company's restructuring strategy which led to bankruptcy and closure of Wisconsin Steel in South Chicago in the early 1980s is the basis of the paper. The significance of plant-closing pension liabilities in corporate restructuring is emphasized, as is the regulation of restructuring with respect to those liabilities by the United States federal government's Pension Benefit Guaranty Corporation. Analytically, the case is interpreted, in part, as an instance of moral hazard and adverse selection. More broadly, at issue is the intersection between economic imperatives and the federal regulation of corporate obligations. CLARK G. L. (1990) Dévoiler l'entreprise: la fermeture de Wisconsin Steel à Chicago du Sud, Reg. Studies 24, 405–420. La restructuration se rapporte d'habitude à la mutation technologique, à la transformation sociale sur le lieu de travail, et aux groupements touchés par la rationalisation de la capacité dans toute l'usine. Toujours est-il que la restructuration devrait étre considérée aussi comme une stratégie de l'entreprise – en particulier les actions de la direction afin de protéger et de stimuler ses intérêts économiques essen-tiels tout en limitant les coûts d'ajustement en les répercutant sur d'autrui. Un cas d'étude de la stratégie de restructuration de International Harvester Company, qui a fini par la faillite et la fermeture de Wisconsin Steel à Chicago du Sud au début des années 1980s, constitute la base de l'article. On souligne l'importance des engagements de retraites provoqués par la fermeture des usines dans la restructuration d'une entreprise, de même que la réglementation de la restructuration par rapport à ces engagements par la Pension Benefit Guaranty Corporation du gouverne-ment fédéral aux Etats-Unis. En termes analytiques on considére le cas d'étude en partie comme exemple du hasard moral et de la sélection défavorable. Dans ces plus grandes lignes le point controversé c'est l'intersection entre les impératifs économiques et la réglementation fédérale des engagements de retraites des entreprises. CLARK G. L. (1990) Der korporative Schleier lüftet sich: die Schliessung der Wisconsiner Stahlwerke in Südchikago, Reg. Studies 24, 405–420. Umstrukturierung wird gewöhnlich mit technologischem Wandel in Verbindung gebracht, mit der Veränderung des Arbeitsplatzes und den Gemeinden, die von Rationalisierung der Leistungsfähig-keit der gesamten Industrieanlage betroffen werden. Umstrukturierung sollte jedoch auch als korporative Strategie verstanden werden–insbesondere die Mass-nahmen der Geschäftsführung, ihre zentralen wirtschaft-lichen Interessen zu schützen und zu fördern, indem sie die Kosten der Anpassung durch ihre Verlagerung auf andere Gebiete niedrig hält. Eine Fallstudie der Umstruk-turierungsstrategie der International Harvester Company, die Anfang der achtziger Jahre zum Bankrott und Schliessung der Wisconsiner Stahlwerke in Südchikago führte, bildet die Grundlage dieses Aufsatzes. Die Bedeutung der Rentenhaftpflicht bei Firmenschliessungen als Bestandteil korporativer Umstrukturierung wird betont, sowie die Bestimmung für Umstrukturierungen im Hinblick auf diese Haftpflichten durch die Pension Benefit Guaranty Corporation der Bundesregierung der Vereinigten Staaten. Analytisch wird der Fall teilweise als ein Beispiel morali-schen Wagnisses und ungünstiger Auslese interpretiert. Allgemeiner gesehen, ist es eine Frage des Aufeinan-dertreffens wirtschaftlicher Notwendigkeit und staatlicher Bestimmungen der korporativen Rentenhaftpflicht.